El proteccionismo comercial y los riesgos económicos para México

El texto del economista Arnulfo Rodríguez Hernández, escrito el 7 de Noviembre de 2024, analiza el impacto potencial de políticas proteccionistas de Estados Unidos sobre la economía mexicana, particularmente en el contexto de la integración de México en las Cadenas Globales de Valor (CGV). El análisis se centra en la estrecha relación económica entre ambos países y las implicaciones de un posible arancel estadounidense.

Resumen:

• La fuerte integración de México en las Cadenas Globales de Valor (CGV) con Estados Unidos crea una alta correlación entre sus ciclos económicos e inflaciones. El documento del Banco Mundial sobre comercio y cadenas de valor mundiales apoya esta afirmación.
• Un arancel universal del 10% en Estados Unidos, aunque su aplicación a México bajo el T-MEC es incierta, tendría un impacto severo en la economía mexicana, reduciendo su PIB en un 1.5% o más, según pronósticos de Capital Economics. La vulnerabilidad de México es mayor que la de otras economías emergentes debido a su alta participación en la demanda de bienes finales de Estados Unidos (alrededor del 15% del PIB).

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• Si bien un arancel universal podría evitarse, la posibilidad de aranceles específicos a vehículos automotrices representa un riesgo significativo para México. La depreciación del peso mexicano como consecuencia de estos aranceles no necesariamente impulsaría las exportaciones manufactureras debido al alto valor añadido de los insumos importados.
• Un arancel universal en Estados Unidos podría provocar un aumento temporal de la inflación en ese país, llevando a un ciclo de reducción de tasas más gradual por parte de la Reserva Federal. Esto, junto con la alta correlación inflacionaria entre México y Estados Unidos, dificultaría una disminución rápida de la postura monetaria restrictiva del Banco de México.
• La consolidación fiscal anunciada por el nuevo gobierno federal, combinada con los riesgos antes mencionados y los rezagos en la transmisión de la política monetaria, limitaría la capacidad del Banco de México para amortiguar el impacto de dicha consolidación en la economía mexicana.

Conclusión:

El análisis de Arnulfo Rodríguez Hernández destaca la profunda interdependencia económica entre México y Estados Unidos, y la vulnerabilidad de México ante políticas proteccionistas estadounidenses. La alta integración en las CGV amplifica el impacto de estas políticas, limitando la capacidad de respuesta de las autoridades mexicanas para mitigar sus efectos negativos sobre el crecimiento económico y la inflación. La incertidumbre sobre las acciones del gobierno de Estados Unidos, particularmente bajo una posible presidencia de Donald Trump, añade un elemento de riesgo significativo para la economía mexicana.