El juego de Trump y Powell

Este texto de Jorge A. Martínez, publicado el 26 de noviembre de 2024 en REFORMA, analiza el potencial conflicto entre las políticas económicas de Donald Trump y Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED). El autor utiliza un modelo de juego estratégico para predecir el resultado de esta confrontación.

Resumen:

• El conflicto central radica en la discrepancia entre los objetivos de Trump (crecimiento económico y empleo) y Powell (control de la inflación). Trump busca una expansión económica, incluso a costa de un mayor déficit fiscal, mientras que Powell prioriza la estabilidad de precios, incluso si eso implica una contracción económica.
• El autor, basándose en el trabajo de Alan Blinder sobre la relación Reagan-Volcker, propone un modelo de juego de 3x3 donde las opciones son: Contraer, No hacer nada, y Expandir.

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• El análisis concluye que el escenario más probable es que Trump genere déficits fiscales mientras Powell sube las tasas de interés (3,1), replicando el patrón observado durante la administración Reagan.
• Este escenario, aunque no ideal para ninguno de los dos, es el menos indeseable para ambos, ya que representa un equilibrio entre sus objetivos contrapuestos.
• El autor destaca la magnitud del desafío, considerando que Estados Unidos representa el 60% de la economía global.
• La experiencia del autor incluye docencia en New York Institute of Finance, la Universidad Chilena Adolfo Ibáñez, y el ITESM, así como trabajo en Cemex y Banorte. Es director de RISK Counseling Associates y CFA.
• El autor menciona que la inacción de Powell durante la pandemia llevó a una inflación de dos dígitos en EU y costó la elección a Kamala Harris.

Conclusión:

El artículo presenta un análisis perspicaz del potencial conflicto entre las políticas económicas de Trump y Powell, utilizando un modelo de juego estratégico para predecir un resultado probable: un escenario de déficits fiscales y aumento de tasas de interés. Este análisis destaca la complejidad de la situación y las tensiones inherentes a la gestión de una economía global tan grande como la de Estados Unidos. La experiencia del autor en economía y finanzas le otorga credibilidad a su análisis.