Los objetivos desconocidos del Banxico

Este texto, escrito por Manuel Sanchez Gonzalez el 16 de Julio de 2025, analiza las decisiones de la Junta de Gobierno (JG) del Banco de México (Banxico) en relación con la tasa de interés de referencia y su aparente desviación del objetivo de inflación del 3.0 por ciento. El autor cuestiona la justificación de los recortes de la tasa de interés y explora posibles motivos ocultos detrás de las acciones del Banxico.

El Banxico podría estar operando con un mandato dual no explícito, buscando un equilibrio entre inflación y crecimiento económico, o incluso cediendo a una dominancia fiscal para aliviar la carga financiera del gobierno.

📝 Puntos clave

• El autor critica los recortes de la tasa de interés por parte del Banxico desde marzo de 2024, argumentando que no se justifican en términos de acercar la inflación a la meta del 3.0 por ciento.
• La inflación media anual se ha mantenido en 4.5 por ciento entre marzo de 2024 y junio de 2025, a pesar de los recortes de la tasa.

• Publicidad
• El Banxico ha pospuesto en dos ocasiones la fecha de convergencia a la meta de inflación, lo que sugiere una falta de compromiso real con el objetivo.
• La JG ha recurrido a comparaciones inflacionarias con el promedio histórico previo a la pandemia (2003-2019), lo que implica una complacencia con inflaciones elevadas.
• El autor plantea la hipótesis de que el Banxico podría estar persiguiendo metas no explícitas, como un mandato dual de "inflación no muy alta y crecimiento económico no muy bajo", o incluso cediendo a una dominancia fiscal.
• La JG ha justificado los recortes de la tasa basándose en comparaciones con promedios históricos y en la estimación de una tasa de interés real ex ante en "terreno restrictivo".

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es el aspecto más negativo que se desprende del análisis de Manuel Sanchez Gonzalez?

La principal preocupación es la posible falta de transparencia y el desapego del Banxico a su mandato principal de mantener la estabilidad de precios. Si el Banxico está operando con objetivos ocultos o cediendo a presiones externas, esto podría socavar la credibilidad de la institución y generar incertidumbre en los mercados.

¿Qué aspecto positivo, si es que hay alguno, se puede rescatar del texto?

El análisis crítico de Manuel Sanchez Gonzalez es valioso porque plantea preguntas importantes sobre la política monetaria del Banxico. Al cuestionar las decisiones de la JG y explorar posibles motivos ocultos, el autor fomenta un debate público sobre la dirección de la política monetaria y la necesidad de transparencia y rendición de cuentas.