La deuda en renminbi en un mundo denominado en dólares

El texto de Paola Subacchi, publicado el 11 de Noviembre de 2025, analiza el predominio del dólar estadounidense en la deuda internacional y el creciente, aunque aún marginal, papel del renminbi chino como alternativa, especialmente en los préstamos a países en desarrollo. Se examinan las implicaciones económicas y geopolíticas de esta transición, así como los riesgos y beneficios para los prestatarios y prestamistas.

En el primer trimestre de 2025, solo alrededor del 1% de la emisión de deuda internacional estaba denominada en renminbi.

📝 Puntos clave

• La mayoría de la deuda internacional se denomina en dólares estadounidenses y euros.
• El aumento de los tipos de interés en EE.UU. y las tensiones geopolíticas están impulsando a algunos países a considerar el renminbi como alternativa.

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• China es el mayor acreedor bilateral del mundo y presta grandes cantidades en dólares.
• Prestar en dólares implica riesgos para China, como asegurar rendimientos competitivos y mitigar riesgos cambiarios.
• Los países en desarrollo, que deben una gran parte de la deuda a China, consideran el renminbi para reducir los costes de endeudamiento a corto plazo.
• La internacionalización del renminbi podría configurar el futuro del sistema monetario internacional.

Lo malo y lo bueno 👎👍

¿Cuál es el principal riesgo que identifica el texto en relación con el aumento del uso del renminbi en los préstamos a países en desarrollo?

El principal riesgo es que estos países, muchos de los cuales son financieramente frágiles, se endeuden en una moneda con liquidez internacional limitada, lo que podría aumentar el riesgo de impago si no tienen acceso suficiente a renminbi para el reembolso. Además, las condiciones contractuales de los préstamos chinos, como los requisitos de garantías y los tipos de interés no concesionales, pueden afectar la sostenibilidad de la deuda.

¿Cuál es el principal beneficio que identifica el texto en relación con el aumento del uso del renminbi en los préstamos a países en desarrollo?

El principal beneficio es la posibilidad de reducir los costes de endeudamiento a corto plazo. Con el tipo de interés oficial de referencia de China más bajo que el de EE.UU., los préstamos denominados en renminbi pueden ofrecer condiciones más favorables para los países muy endeudados, aliviando la carga del servicio de la deuda.